零和财经2025-11-06 00:30海南政策东风劲吹，市场规模将突破2800万个充电设施，这些企业正站上风口。
国家发改委等六部门联合印发的《电动汽车充电设施服务能力“三年倍增”行动方案（2025—2027年）》明确提出，到2027年底，全国范围内建成2800万个充电设施，提供超3亿千瓦的公共充电容量，满足超过8000万辆电动汽车充电需求。
这一重磅政策正点燃资本市场对充电桩概念股的热情。
2025年11月5日，A股充电桩概念股逆势走强，中能电气20CM涨停，双杰电气涨超12%，太阳电缆、摩恩电气、海马汽车、海陆重工、特变电工、可立克10CM涨停。充电桩板块正成为震荡市场中难得的亮点。
01 政策驱动：充电基础设施建设的黄金三年
顶层设计明确，充电桩产业驶入快车道
2025年10月，国家发改委等部门联合发布的“三年倍增”行动方案，为充电桩产业发展指明了方向。
根据方案目标，未来两年将新增充电设施1000万个左右，这为充电基础设施需求提供了坚实支撑。
华泰证券研报认为，这一方案从顶层设计上为充电桩产业发展铺平道路，有望带动充电桩需求释放。
预计充电桩企业、充电模块企业、运营企业将随行业高质量发展获得业绩增量。
市场空间广阔，头部企业加速布局
截至2025年9月底，我国电动汽车充电基础设施（枪）总数已达到1806.3万个，同比增长54.5%。
政策红利与技术创新的双重驱动，正加速推动充电桩行业向纵深发展。
头企业通过技术创新和模式创新，已实现从设备制造商到能源服务商的转型，未来在储能、微电网等领域的价值有望进一步释放。
02 产业链格局：从设备制造到运营服务的全链条机会
综合型龙头企业：设备+运营双轮驱动
特锐德（300001）：作为国内充电桩行业绝对龙头，公司采用设备制造与运营双轮驱动模式。
截至2025年6月，特锐德运营公共充电终端超79万台，市占率约24%；上半年充电量85亿度，市占率约23%，两项指标均居行业第一。
公司依托“充电网+储能网+光伏网”协同模式，在全国布局1.5万+充电站，适配新能源汽车高压平台升级需求。
许继电气（000400）：作为国家电网核心供应商，公司业务覆盖充换电设备、智能电网及储能。
2025年上半年营收64.47亿元，净利润6.34亿元，毛利率23.75%。公司深度参与国家电网“新基建”项目，中标沙特电网首个变电站项目，海外布局初显成效。
液冷超充技术领军者：绑定巨头共享成长
永贵电器（300351）：华为液冷超充核心部件独家供应商，2025年上半年营业收入约10.27亿元。
公司是全球首家量产800V碳化硅充电枪的企业，产品体积缩小40%，散热效率提升50%，故障率低于0.1%。
公司深度绑定华为、比亚迪，2025年液冷枪线产能扩至50万套，毛利率超40%。
英可瑞（300713）：充电模块龙头企业，产品兼容华为充电协议。
公司600kW液冷快充模块效率达98%，较传统风冷节能30%，支持40℃至75℃宽温域运行，寿命超15年。
公司已进入小鹏、蔚来供应链，与华为联合开发超充桩标准化接口。
03 细分领域隐形冠军：把握差异化竞争赛道
V2G技术先行者：车网互动引领未来
双杰电气（300444）：公司是V2G技术先行者，参与雄安新区全液冷超充示范站建设。
2025年上半年营业收入约23.76亿元，同比增长41.95%；新能源业务收入14.02亿元，同比增长77.2%。
公司掌握双向DCDC功率模块技术，V2G充电桩支持电网互动，获国家电网认证。
奥特迅（002227）：公司创新提出集约式柔性公共充电模式，已长期安全、高效、稳定运行。
目前是深圳最大的公共充电运营商，也是全国唯一拥有成熟的兆瓦级充电堆运行经验的设备供应商。
海外市场布局者：扬帆出海的先行部队
盛弘股份（300693）：国内充电桩出口龙头，与英国石油集团（BP）合作建设超充站。
公司产品支持欧洲MID认证（计量精度0.5级），单桩成本比欧洲本土企业低30%。
受益于欧盟计划2030年建成350万个充电站的目标，中国企业凭借性价比优势正加速抢占份额。
万马股份（002276）：公司全产业链布局，覆盖电缆、充电桩及运营。
2025年上半年营业收入92.7亿元；归属于母公司股东净利润2.50亿元。
公司通过欧盟CE认证，产品进入东南亚、中东市场，2025年出口订单占比预计超15%。
04 财务数据对比：用数字识别真正龙头
盈利能力对比：谁更会赚钱？
根据杜邦分析法，我们对四家代表性企业进行了财务指标对比：
销售净利率排名（2025年上半年）：
英威腾：5.57%
特锐德：5.17%
万马股份：2.69%
奥特迅：-23.78%
这一数据表明，英威腾每获得100元收入，就能净赚5.57元，而奥特迅仍处于亏损状态。
资产运营效率：谁更会管理？
总资产周转率排名（2025年上半年）：
万马股份：0.587次
英威腾：0.38次
特锐德：0.252次
奥特迅：0.081次
万马股份的总资产周转率最高，显示其资产运营效率最优。
综合回报率：谁是真正的价值创造者？
ROE（净资产收益率） 排名（2025年上半年）：
万马股份：4.41%
英威腾：3.85%
特锐德：3.77%
奥特迅：-3.01%
万马股份凭借高资产周转率和适度财务杠杆，ROE排名第一；英威腾虽然净利率高，但资产周转率和财务杠杆均大幅落后于万马，ROE屈居第二。
05 技术趋势与投资机会：瞄准未来发展方向
大功率快充：充电体验的革命性提升
大功率快充技术正成为行业竞争焦点，华为、比亚迪等巨头纷纷布局。
华为将于2025年4月22日发布兆瓦超充产品，最大充电电流2400安培，最大功率1.5兆瓦，每分钟能补给20度电，15分钟可充满一辆电动重卡。
业内分析人士表示，“兆瓦超充”或成2025年新能源汽车产业闪充“元年”。
随着技术的进一步成熟和市场的逐步扩大，兆瓦级快充技术有望成为未来电动汽车充电的主流方式。
液冷技术：解决散热瓶颈的关键
液冷充电技术因能有效解决大功率充电的散热问题，正快速普及。
永贵电器作为国内首家量产1000V/600A液冷充电枪的企业，故障率低于0.1%，在液冷充电枪细分领域市占率超30%。
车网互动（V2G）：充电桩的终极价值
V2G（车辆到电网）技术让电动汽车成为移动的储能单元，参与电网调峰填谷。
根据政策规划，将新增5000个双向充放电（V2G）设施，反向放电量超2000万千瓦时。
奥特迅作为国内V2G标准制定者，其150kW双向充电机适配高端车型，是深圳虚拟电厂核心聚合商。
06 投资策略与风险提示：如何布局充电桩赛道
不同投资风格的配置策略
稳健型投资者：可关注全产业链布局的龙头企业，如特锐德、许继电气。
这些企业资金实力雄厚，业务布局完善，抗风险能力强，能够充分受益于行业整体增长。
成长型投资者：可关注技术壁垒高的细分领域龙头，如永贵电器、盛弘股份。
这些企业在特定领域具有明显技术优势，绑定大客户，业绩弹性更大。
主题型投资者：可关注在新技术方向有布局的企业，如双杰电气（V2G）、安洁科技（无线充电）。
这些企业可能因技术突破或政策催化迎来爆发式增长。
风险提示与注意事项
政策波动风险：充电桩行业仍高度依赖政策支持，政策变动可能影响企业盈利。
需求低于预期风险：若新能源汽车销量增速放缓，将直接影响充电桩需求。
行业竞争加剧风险：价格战可能压缩企业毛利率，如奥特迅等企业已出现亏损。
技术迭代风险：充电技术仍在快速演进，技术路线选择错误可能被市场淘汰。
海外市场风险：欧盟碳关税（CBAM）等贸易壁垒可能增加出口成本。
随着“三年倍增”行动方案的推进，充电桩产业正迎来高速发展的黄金时期。
资本市场已闻风先动——近6个月来，充电桩板块已诞生10只翻倍股，包括海博思创、万源通、兆威机电等，其中海博思创区间涨幅高达254.28%。
面对这片蓝海，不同的公司正从不同角度切入战场。有像特锐德这样的全产业链巨头，有像永贵电器这样的技术细分冠军，也有像盛弘股份这样的出海先锋。
