2025-08-01 08:02:12 来源: 晋才晋商 
山西
在煤炭行业周期波动的背景下，山西科达自控交出了一份充满矛盾的年报：一边是充电桩业务收入暴涨208%，一边是净利润大跌37%。这家深耕矿山自动化的企业，正经历着怎样的转型阵痛与战略突围？
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01
业绩“冰火两重天”：
充电桩成新引擎，传统业务承压
2024年科达自控营收4.34亿元，微增1.76%，但净利润仅3451万元，同比下滑37.4%。看似平稳的营收背后，是业务结构的剧烈重构：
充电桩业务爆发式增长：收入9720万元，同比增长208.6%，贡献超22%营收。全国充电桩数量从5万台增至11万台，覆盖安徽至新疆等20余省份。
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矿山主业明显收缩：核心产品“矿山数据监测系统”收入下滑14.6%，毛利率稳定在42.6%，但受煤炭周期影响订单减少。
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利润下滑的三大症结：
1.充电桩毛利率骤降15%：自建桩比例降至25.7%（上年40.7%），外购桩毛利率仅34.5%；国家新安全标准推高硬件投入，折旧成本激增。
2.研发投入加码：募投项目转固导致研发费用增加934万元，研发费用率达11.8%。
3.财务成本攀升：为扩张充电桩业务融资，财务费用增长1173万元。
“我们正经历转型阵痛，但充电桩的现金流已反哺传统业务。”——财报中的战略注解
02
重金押注新能源：
6.98亿固定资产背后的野心
公司固定资产余额同比激增77%，引发交易所问询。巨额投入背后是清晰的战略转向：
充电桩规模化布局：投入超1.8亿元新增设备，与中建投租赁、芯鑫融资合作，采用“自营+合作运营”模式快速扩张。
延伸矿山产业链：投资5000万元建设煤矿智能化装车系统，将业务从井下拓展至地面物流环节。山西临汾项目已投产，通过收取服务费盈利。
03
应收账款暗藏行业密码：
5亿欠款为何无惧风险？
尽管应收账款高达5.02亿元（占资产总额34%），且回款周期延长，公司却仅计提2%坏账准备。底气来自客户本质：
欠款方清一色国有煤企：前五大客户（西山煤电、晋能控股等）逾期5300万元，主因国企审批流程复杂。期后已回款2752万元。
坏账政策严于同行：1年内账龄计提5%（行业平均5.6%），3年以上计提50%（行业56.3%）。
风险应对组合拳：将回款纳入销售考核，建立法律催收机制；同时用充电桩现金流（当期经营现金流7583万元）反哺资金链。
04
战略纵深：三箭齐发构建第二增长曲线
技术融合：充电桩复用矿山物联网技术平台，研发成本降低30%
收购补强：2025年6月以2.09亿元收购海图科技51%股权，完善智慧矿山技术闭环
机器人突破：成立科达机器人公司，研发矿用巡检机器人（已落地高河能源等项目）
“未来3-5年，重卡换电网络将成新战场。”——战略规划透露关键方向
05
会计师定调：转型阵痛中的合规性背书
大华会计师事务所出具专项意见：
“收入确认无跨期调节，充电桩收入按净额法核算符合准则，存货跌价计提充分。”——审计结论
【产业启示录】
科达自控的转型缩影揭示传统企业的破局之道：当行业周期下行时，以技术协同性为纽带，用现金流业务反哺战略业务，可能是更可持续的转型路径。不过其充电桩毛利率下滑、研发投入转化效率等问题，仍需持续观察。
（数据来源：大华核字[2025]0011007569号年报问询函回复）
